Fondo E de las AFP registra caída de 10,39% y reabre debate sobre inversiones previsionales
La Superintendencia de Pensiones informó que el fondo más conservador del sistema perdió 10,39% entre enero y septiembre de 2026, en medio de cuestionamientos parlamentarios y pérdidas…
El fondo E de las AFP acumuló una caída de 10,39% en su rentabilidad entre enero y septiembre de 2026, de acuerdo con datos de la Superintendencia de Pensiones. El retroceso del fondo más conservador del sistema previsional reabrió el debate sobre las estrategias de inversión de las administradoras, sus riesgos y las responsabilidades que les caben, con cuestionamientos de parlamentarios de distintos sectores políticos.
Un reporte de Bloomberg cifró en 7.700 millones de dólares las pérdidas de los fondos de pensiones chilenos por inversiones en instrumentos vinculados a las tasas de interés de Estados Unidos. Especialistas atribuyen la desvalorización al alza de esas tasas, que redujo el valor de los bonos y golpeó con particular fuerza a la renta fija.
El economista Héctor Osorio, socio de PKF Chile, explicó que las AFP adoptaron políticas de inversión en instrumentos derivados para protegerse ante bajas de tasas, esperando que estas no subieran. Esas posiciones apostaban a que las tasas largas bajarían, lo que no ocurrió, y ello derivó en una menor valoración de los instrumentos, agregó.
Osorio precisó que se trata potencialmente de una "pérdida no realizada": se registra contablemente, pero no implica necesariamente efectos en el valor de largo plazo, porque cuando las tasas bajen volverá a producirse una valoración del instrumento.
La Asociación de AFP sostuvo en una declaración pública que la caída de la rentabilidad del fondo E se concentró principalmente en septiembre, cuando el alza de las tasas de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos afectó el valor de los bonos y de las inversiones de renta fija a nivel mundial.
El gerente de estudios de la agrupación, Roberto Fuentes, afirmó que un fondo de pensiones no tiene pérdidas o ganancias, sino alzas o bajas en su valorización que la historia muestra que se revierten en el corto y mediano plazo. Recordó que el fondo E subió 8% real durante 2025 y que los fondos D y E han rentado en torno a 3% real anual a lo largo de su historia.
Fuentes agregó que el alza de la tasa de la Reserva Federal golpeó en septiembre el valor de los bonos y de los fondos D y E, y lo describió como otro de los efectos indeseados de la inflación mundial y los conflictos geopolíticos. También advirtió que no hay que tomar decisiones basadas solo en la rentabilidad de un mes.
Uno de los principales puntos de preocupación es el impacto que estas fluctuaciones pueden tener en los afiliados próximos a jubilarse.
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